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上证报中国证券网讯（记者 陈雨康）上海证券报记者日前从中国物流与采购联合会了解到，2023年3月份中国大宗商品指数（CBMI）为103.4%，较上月上升0.6个百分点，达到2020年8月份以来的最高点。这表明，随着疫情因素明显消退和传统消费旺季的来临，行业预期持续向好，采购、生产等经营活动积极，当前国内大宗商品市场稳中向好的特点进一步显现。

展望二季度，业内专家认为，国内稳增长政策效果将继续显现，市场风险偏好或逐步提升，有望带动商品现货市场回升，并改善上下游企业的经营利润水平。终端需求转好将对商品价格形成支撑作用。

据中国物流与采购联合会调查统计，3月份大宗商品供应指数上升至2020年8月份以来的最高点，显示随着国内经济和制造业的复苏，生产企业对后市预期良好，生产热情高涨。销售指数升至近六个月以来的最高点，表明随着传统旺季来临，终端用户备货积极，企业订单组织逐步顺畅。库存指数回落，跌至近五个月以来的最低点，显示前期持续处于积压态势的商品库存开始减少，国内大宗商品库存压力有所缓解。

综合来看，中国物流与采购联合会认为，供需双侧联动上升，特别是商品库存压力得到缓解，显示国内大宗商品相关企业生产经营活动正在显露积极的迹象，行业稳中向好的态势继续深入发展。

不过，3月份大宗商品供应指数仍高于销售指数，且升至2020年8月份以来的最高水平。这显示，随着旺季来临，供应端预期好于需求侧。一旦后期消费端不能持续上升，大宗商品市场将再度面临下行压力。

物产中大期货有限公司副总经理、首席经济学家景川对上海证券报记者表示，国内大宗商品市场的驱动力仍在“强预期”和“弱现实”中不断切换，是市场持续震荡的扰动因素。上述供应指数高于销售指数，也反映了消费旺季中“强预期”“弱现实”的问题，这是商品市场运行中的不利因素。

对于4月份的市场走势，中国物流与采购联合会认为，考虑到国内经济运行继续保持恢复态势，制造业和基建将会继续带动需求增长。短期内，大宗商品市场供需基本平衡，仍处于去库存化阶段，但当前外需不足导致整体出口形势不佳或对市场产生一定影响。预计4月份国内大宗商品市场仍将维持稳中向好的态势，商品价格整体仍有一定的上行空间。

海外方面，市场对于欧美经济衰退的预期仍存。美国自动数据处理公司ADP于4月5日发布的“小非农”就业数据显示，美国3月ADP就业人数增加14.5万人，大幅低于外界预估的增加约20万人，前值为增加24.2万人。

“美联储货币紧缩政策对经济运行造成了打击，经济衰退是大概率事件。局部金融危机的潜在风险或导致商品市场风险偏好下降。总体上看，商品市场将继续呈现分化走势，工业品价格承压在所难免。”景川表示，商品市场受到国内外现实和预期的多重因素影响，或呈现震荡反复特征。后期市场压力将大于支撑。

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